1. La senda de la EIA trimestre a trimestre
La EIA no ve el precio del petróleo desplomarse, sino erosionarse durante seis trimestres: 104,69 $ en el cuarto trimestre de 2026 y después 94,90, 87,00, 80,03 y 73,94 $ en los cuatro trimestres de 2027 (STEO, 6 de octubre de 2026). La media de 2027, 83,74 $, queda unos 13 $ por debajo de la de 2026 (96,32 $) y unos 22 $ por debajo de la cotización del 13 de octubre de 2026. El WTI sigue cuatro dólares más abajo, en 79,74 $ para 2027.
| Trimestre | Brent | WTI |
|---|---|---|
| 3T 2026 | 95,95 $ | 87,02 $ |
| 4T 2026 | 104,69 $ | 97,00 $ |
| 1T 2027 | 94,90 $ | 90,90 $ |
| 2T 2027 | 87,00 $ | 83,00 $ |
| 3T 2027 | 80,03 $ | 76,03 $ |
| 4T 2027 | 73,94 $ | 69,94 $ |
| Media 2026 | 96,32 $ | 88,21 $ |
| Media 2027 | 83,74 $ | 79,74 $ |
Como comparación, el recorrido del año de crisis: 118,35 $ el 31 de marzo de 2026 en pleno cierre de Ormuz, 71,57 $ el 1 de julio tras el acuerdo de junio, 96,78 $ el 24 de julio tras su ruptura (Wikipedia), 104,33 $ el 18 de septiembre (Fortune) y 105,70 $ el 13 de octubre a las 07:02 (HeizOel24). La edición de octubre ha recogido la subida de septiembre: el cuarto trimestre de 2026 queda en 104,69 $, 14 $ por encima de la cifra de septiembre (90,66), y la media de 2027 en 83,74 $, 10 $ más (73,74); fue la tercera revisión al alza consecutiva. El Brent al contado promedió 114 $ en septiembre, 23 $ más que en agosto, con un máximo diario de 131 $ el 15 de septiembre (EIA vía Rigzone, 8 de octubre).
2. Por qué debería bajar el precio: excedente, Ormuz, producción estadounidense
La previsión descansa en tres hipótesis. Primero el balance: en 2026 el mundo consume 1,34 millones de barriles diarios más de los que produce; en 2027 produce 4,91 millones diarios más de los que consume (STEO, tabla 3a, 6 de octubre de 2026). Las reservas mundiales cayeron 1,9 millones de barriles diarios en el tercer trimestre de 2026 y deberían bajar otros 0,7 millones diarios en el cuarto antes de rellenarse en 2027 (EIA). Segundo el Golfo: la EIA cifra las paradas de producción en 4,8 millones de barriles diarios en septiembre, tras 5,8 millones en agosto y un máximo de 10,9 millones en mayo, supone 4,5 millones en el cuarto trimestre de 2026 y espera que la mayor parte de la producción regional vuelva a niveles de preguerra a finales del segundo trimestre de 2027; los convoyes por Ormuz, los oleoductos alternativos y los trasvases entre buques deberían elevar poco a poco las exportaciones de la región. Tercero Estados Unidos: la producción de crudo pasa de 13,87 a 14,30 millones de barriles diarios (STEO, tabla 4a).
Goldman Sachs llegó en junio a cifras parecidas por otro camino: 75 $ para 2027 como equilibrio de largo plazo, sostenido por más oferta de Estados Unidos, Brasil, Guyana, Venezuela y los Emiratos y por una debilidad de la demanda de la que cerca de un 10 % persistiría tras el conflicto; el banco cifró el excedente de 2027 en 3,2 millones de barriles diarios (Yahoo Finance, 13 y 21 de junio de 2026). Ojo: esas cifras son anteriores a la ruptura del alto el fuego del 8 de julio; a 13 de octubre no disponíamos de una previsión más reciente de Goldman. Por qué los excedentes empujan los precios a la baja lo explica nuestro glosario en contango y backwardation.
3. Qué puede tumbar la previsión, al alza y a la baja
Al alza: toda la previsión depende de Ormuz. Si el estrecho sigue restringido más allá del segundo trimestre de 2027, el excedente desaparece; el mercado demostró en marzo de 2026 que entonces paga 118 $. A eso se suman las refinerías rusas bajo los drones (prohibición de exportar hasta finales de octubre, Hydrocarbon Processing) y el oleoducto saudí Este-Oeste, que desde el 22 de septiembre solo ha reanudado parcialmente el flujo tras los ataques de septiembre; antes de ellos movía más de 5 millones de barriles diarios de exportaciones vía Yanbu (EIA STEO, 6 de octubre).
A la baja: una reapertura rápida. Irán había ofrecido el 22 de septiembre reabrir el estrecho en siete días (Reuters vía Israel Hayom); el presidente Trump rechazó el plan el 26 de septiembre (CBS News) y el 11 de octubre Irán calificó de insuficiente la respuesta estadounidense a sus condiciones (Reuters vía Jerusalem Post). En junio Goldman cifró una normalización adelantada un mes en unos 10 $ menos para finales de 2026 y 5 $ para 2027. Si una reapertura llegara aún en 2026 en vez de en la primavera de 2027, la senda de la EIA quedaría demasiado alta. Los tres escenarios están en Reapertura de Ormuz: qué pasa con los precios. Y más allá de la geopolítica, la debilidad de la demanda que ve Goldman, los coches eléctricos chinos y la producción estadounidense empujan en 2027 en la misma dirección: hacia abajo.
4. Qué significan 84 $ para el gasóleo, el diésel y la gasolina
La EIA traduce su propia senda a precios de consumo: gasóleo de calefacción estadounidense a 5,81 $ el galón en el cuarto trimestre de 2026 y 4,44 $ de media en 2027, diésel a 5,81 y 4,49 $, gasolina a 4,15 y 3,56 $ (STEO, 6 de octubre). Diésel y gasóleo bajan por tanto más despacio que el crudo, porque las reservas de destilados están ajustadas: en la costa este de EE. UU. estaban en septiembre un 32 % por debajo de la media de cinco años (EIA); la brecha entre diésel y gasolina sigue siendo inusualmente ancha, 0,93 $ el galón de media en 2027 (véase Por qué el diésel es más caro que la gasolina).
Para España no hay traducción oficial, pero sí una regla de nuestra metodología: diez dólares por barril de Brent equivalen a unos 5,5 céntimos de euro por litro antes de impuestos a 1,14 dólares por euro (véase efecto pass-through). Una bajada de 106 a 84 $ valdría en torno a 12 céntimos por litro de gasóleo si los márgenes de refino y los fletes acompañan, que es precisamente la incógnita de 2027. Quien tenga que pasar este invierno con gasóleo encuentra la regla de decisión en Gasóleo de calefacción: ¿comprar ahora o esperar? y la previsión detallada en Previsión del gasóleo C.
Lo que un Brent a 84, 105 o 118 dólares significa para tu casa lo calculas en un minuto.
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