1. La senda de la EIA trimestre a trimestre
La EIA no ve el precio del petróleo desplomarse, sino erosionarse durante seis trimestres: 90,66 $ en el cuarto trimestre de 2026 y después 84,90, 77,00, 70,03 y 63,94 $ en los cuatro trimestres de 2027 (STEO, 9 de septiembre de 2026). La media de 2027, 73,74 $, queda unos 17 $ por debajo de la de 2026 (91 $) y unos 26 $ por debajo de la cotización del 22 de septiembre de 2026. El WTI sigue cuatro dólares más abajo, en 69,74 $ para 2027.
| Trimestre | Brent | WTI |
|---|---|---|
| 3T 2026 | 89,11 $ | 84,01 $ |
| 4T 2026 | 90,66 $ | 85,98 $ |
| 1T 2027 | 84,90 $ | 80,90 $ |
| 2T 2027 | 77,00 $ | 73,00 $ |
| 3T 2027 | 70,03 $ | 66,03 $ |
| 4T 2027 | 63,94 $ | 59,94 $ |
| Media 2026 | 91,00 $ | 84,65 $ |
| Media 2027 | 73,74 $ | 69,74 $ |
Como comparación, el recorrido del año de crisis: 118,35 $ el 31 de marzo de 2026 en pleno cierre de Ormuz, 71,57 $ el 1 de julio tras el acuerdo de junio, 96,78 $ el 24 de julio tras su ruptura (Wikipedia), 104,33 $ el 18 de septiembre y 99,97 $ el 22 de septiembre (Fortune, nuestra API). La previsión de la EIA del 9 de septiembre no incorporaba el salto por encima de 100 $ de septiembre; su tercer trimestre de 2026 queda en 89,11 $.
2. Por qué debería bajar el precio: excedente, Ormuz, producción estadounidense
La previsión descansa en tres hipótesis. Primero el balance: en 2026 el mundo consume 1,97 millones de barriles diarios más de los que produce; en 2027 produce 4,90 millones diarios más de los que consume (Rigzone según la EIA, 16 de septiembre de 2026). Las reservas, mermadas en unos 400 millones de barriles en 2026, se rellenan en 2027. Segundo Ormuz: la EIA asume paradas de producción de 6,7 millones de barriles diarios en agosto de 2026 y restricciones hasta el segundo trimestre de 2027, y después normalización. Tercero Estados Unidos: la producción pasa de 13,8 a 14,3 millones de barriles diarios (STEO).
Goldman Sachs llegó en junio a cifras parecidas por otro camino: 75 $ para 2027 como equilibrio de largo plazo, sostenido por más oferta de Estados Unidos, Brasil, Guyana, Venezuela y los Emiratos y por una debilidad de la demanda de la que cerca de un 10 % persistiría tras el conflicto; el banco cifró el excedente de 2027 en 3,2 millones de barriles diarios (Yahoo Finance, 13 y 21 de junio de 2026). Ojo: esas cifras son anteriores a la ruptura del alto el fuego del 8 de julio; a 22 de septiembre no disponíamos de una previsión más reciente de Goldman. Por qué los excedentes empujan los precios a la baja lo explica nuestro glosario en contango y backwardation.
3. Qué puede tumbar la previsión, al alza y a la baja
Al alza: toda la previsión depende de Ormuz. Si el estrecho sigue restringido más allá del segundo trimestre de 2027, el excedente desaparece; el mercado demostró en marzo de 2026 que entonces paga 118 $. A eso se suman las refinerías rusas bajo los drones (prohibición de exportar hasta finales de octubre, Hydrocarbon Processing) y el oleoducto saudí Este-Oeste, que tardará de seis a ocho semanas en recuperar todo su caudal tras el ataque del 13 de septiembre (OilPrice.com, 22 de septiembre).
A la baja: una reapertura rápida. Irán ofreció el 22 de septiembre reabrir el estrecho en siete días (Reuters vía Israel Hayom); en junio Goldman cifró una normalización adelantada un mes en unos 10 $ menos para finales de 2026 y 5 $ para 2027. Si la reapertura llegara en octubre en vez de en primavera, la senda de la EIA quedaría demasiado alta. Los tres escenarios están en Reapertura de Ormuz: qué pasa con los precios. Y más allá de la geopolítica, la debilidad de la demanda que ve Goldman, los coches eléctricos chinos y la producción estadounidense empujan en 2027 en la misma dirección: hacia abajo.
4. Qué significan 74 $ para el gasóleo, el diésel y la gasolina
La EIA traduce su propia senda a precios de consumo: gasóleo de calefacción estadounidense a 5,66 $ el galón en el cuarto trimestre de 2026 y 4,31 $ de media en 2027, diésel a 5,55 y 4,40 $, gasolina a 3,95 y 3,35 $ (STEO, 9 de septiembre). Diésel y gasóleo bajan por tanto más despacio que el crudo, porque se espera que las reservas de destilados sigan por debajo del mínimo de cinco años durante buena parte de 2027; la brecha entre diésel y gasolina sigue siendo inusualmente ancha, 1,05 $ el galón (véase Por qué el diésel es más caro que la gasolina).
Para España no hay traducción oficial, pero sí una regla de nuestra metodología: diez dólares por barril de Brent equivalen a unos 5,5 céntimos de euro por litro antes de impuestos a 1,14 dólares por euro (véase efecto pass-through). Una bajada de 100 a 74 $ valdría en torno a 14 céntimos por litro de gasóleo si los márgenes de refino y los fletes acompañan, que es precisamente la incógnita de 2027. Quien tenga que pasar este invierno con gasóleo encuentra la regla de decisión en Gasóleo de calefacción: ¿comprar ahora o esperar? y la previsión detallada en Previsión del gasóleo C.
Lo que un Brent a 74, 90 o 118 dólares significa para tu casa lo calculas en un minuto.
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