Precio del gas TTF: la referencia europea del gas y tu factura de calefacción

2. Cómo se forma el TTF y cómo llega al gasóleo

El TTF no es un precio administrado: sale de operaciones entre vendedores y compradores de gas en un punto virtual de la red neerlandesa, y la cotización del contrato más próximo hace de referencia europea. Como el gas circula entre zonas de mercado por gasoductos y plantas de regasificación, los puntos nacionales siguen de cerca al TTF, aunque España, con poca interconexión por los Pirineos, forma un mercado algo más separado. La diferencia entre una entrega inmediata y un contrato a futuro es aquí decisiva, y la detalla nuestra ficha sobre spot y futuros.

Primer camino hacia el cliente, el directo. Un hogar con calefacción de gas no compra en el TTF: compra a una comercializadora que sí se cubre allí. En España conviven el mercado libre y el mercado regulado, donde la Tarifa de Último Recurso, la TUR, la fija el Gobierno mediante una fórmula que incorpora el coste de la materia prima y se actualiza de forma trimestral. Sobre el coste del gas se suman los peajes y cánones, el impuesto especial de hidrocarburos aplicable al gas y el IVA. Por eso una subida mayorista nunca llega íntegra ni de inmediato a la factura: el mecanismo de traslado lo describe nuestra ficha sobre el efecto de traspaso.

Segundo camino, el que importa a los hogares con gasóleo C: la sustitución. Cuando el gas sube mucho, a industrias y a generadores eléctricos con instalaciones bicombustible les vuelve a salir a cuenta pasarse al gasóleo, es decir, al mismo depósito de destilados medios del que salen el gasóleo de calefacción y el de automoción. Esa demanda adicional tira de la cotización antes incluso de que el barril se mueva. Qué entra en ese grupo lo explica nuestra ficha sobre los destilados medios. Tercer camino, la electricidad: en España el precio mayorista de la luz está especialmente ligado al gas, porque los ciclos combinados marcan el precio en muchas horas, de modo que un TTF alto se nota también en la factura eléctrica de quien no usa gas para nada.

4. La horquilla de previsiones y por qué no se promedia

Para el invierno 2026/27 las previsiones publicadas van de 50 €/MWh a 210 €/MWh, un factor superior a cuatro; una horquilla así de ancha no es una base de planificación, es el reconocimiento de que nadie conoce el invierno que viene. La recopilación de Discovery Alert del 17 de septiembre de 2026 detalla: Energy Aspects con un escenario central de 110 €/MWh y uno alto de 210 €/MWh, Morgan Stanley con un escenario central de 85 €/MWh y uno bajo de 50 €/MWh, y Rabobank con 72 €/MWh para el cuarto trimestre de 2026 y cifras a mitad de los 40 €/MWh para 2027. Oxford Economics, a través de Euronews el 20 de agosto de 2026, apuntaba unos 60 €/MWh para el cuarto trimestre de 2026 y el primero de 2027, un dato que ya tiene casi cuatro semanas.

La distancia entre 50 y 210 €/MWh no nace de un trabajo descuidado, sino de dos supuestos en los que las casas difieren: si las perturbaciones de suministro en el Golfo persisten y si el invierno es frío. Quien responde distinto a esas dos preguntas acaba forzosamente muy lejos. Promediar 50 y 210 daría una cifra que ninguna de esas casas ha escrito nunca y destruiría justo la información que importa, que es la anchura de la incertidumbre. Por eso esta página cita los dos extremos con su fuente y no prefiere ninguna previsión.

Ayuda situarlo en perspectiva histórica: la serie de Trading Economics recoge entre 2010 y 2026 valores de 3,37 a 345,00 €/MWh, de modo que los dos extremos de las previsiones quedan dentro de lo que este mercado ya ha hecho. Y el efecto no se queda en la factura del gas: Oxford Economics estimaba, a través de Euronews el 20 de agosto de 2026, que la inflación general de la zona euro podría situarse en el 3,5 % en el segundo semestre de 2026 en lugar del 3,0 % con los precios mayoristas de entonces. Que el gas y los destilados estén tensionados a la vez se ve también en nuestra ficha sobre el crack spread del diésel.

6. Lo que el TTF no es

El TTF no es un precio minorista, no es un lugar físico y no es una previsión. No es un precio minorista porque entre él y tu factura están los peajes, el almacenamiento, el impuesto especial y el IVA, además del margen de la comercializadora: los 77,61 €/MWh del 18 de septiembre de 2026 no son el término de energía que te cobran, y para eso existe en el mercado regulado la Tarifa de Último Recurso, que el Gobierno revisa cada trimestre con una fórmula pública. No es un lugar físico porque la Title Transfer Facility es un punto de intercambio virtual de la red neerlandesa, no una terminal donde se descargue gas. Y no es una previsión porque da el precio de hoy para un contrato, no el precio que regirá en enero.

Hay dos cifras que se citan mal una y otra vez. La primera es un valor sin fecha: la web EnergyRiskIQ muestra en el título de su página 80,97 €/MWh, sin marca temporal identificable. El dato no se pudo fechar a 18 de septiembre de 2026, así que aquí queda registrado solo como discrepancia no fechada, no como cifra contrastada. La segunda es la horquilla de previsiones: sacar los 210 €/MWh de la recopilación y anunciarlos como el precio del invierno oculta que esa misma recopilación recoge también los 50 €/MWh de Morgan Stanley (Discovery Alert, 17.09.2026). Las dos puntas van juntas; separadas, una horquilla se convierte en una afirmación.

Un tercer error afecta a la causa, que está en disputa: Kpler y Discovery Alert subrayan la perturbación en el Golfo y en la oferta de GNL, Euronews recoge a Oxford Economics señalando reservas históricamente bajas antes de la temporada de calefacción, y la nota de mercado de Trading Economics añade el mantenimiento noruego y la competencia asiática. Las cotizaciones diarias están mucho menos discutidas que su explicación. Y cuánto cambia el consumo con una ola de frío se calcula, como muestra nuestra ficha sobre los grados-día de calefacción.

7. Preguntas frecuentes