Lunes. Spot Brent: 85 USD. Futuro 1-mes: 83 USD. 3-meses: 80 USD. 12-meses: 75 USD. Eso es backwardation: spot > futuros. Mensaje mercado: "Petróleo APRETADO ahora, pero alivio esperado." Racional: especuladores pagan prima por petróleo inmediato porque suministro está restringido.
Día diferente. Spot Brent: 85 USD. 1-mes: 87 USD. 3-meses: 90 USD. 12-meses: 92 USD. Eso es contango: futuros > spot. Mensaje mercado: "Petróleo abundant ahora, precios esperados más altos luego (o costos almacenamiento reales)." Racional: espera hasta que lo necesites, porque precios-input futuros se espera más barato.
Definición: spot y futuros
Precio spot: Precio petróleo se negocia HOY, entrega 1–2 días. Base Brent: bolsa ICE Londres, "Brent fechado" (buque físico, entrega inmediata). Tu distribuidor gasóleo compra a roughly spot + 2–5 USD (logística local, almacenamiento).
Mercado de futuros: Contrato standardizados, entrega 1/3/6/12 meses. Operados diariamente ICE. Especuladores y hedgers cotizan: "¿Cuánto pagará industria 3 meses (cuando vence entrega)?"
Contango vs backwardation históricamente
Normal (contango): 2018–2019, 2021–2023 (estable). Futuros 2–5 USD > spot. Significa: "Petróleo acumula almacenamiento, costos incluidos, precio cae luego."
Backwardation (señal escasez): 2008, 2011, 2020, 2022. Spot +5–10 USD > futuros. Significa: "Necesito petróleo AHORA, pago prima entrega inmediata."
Qué la forma curva revela
Backwardation (empinada, spot bien > futuros): Mercado teme escasez corto-plazo. Refineros pagan prima. Señales: tensiones Ormuz, reducciones OPEC, shutdowns. Horizonte: 2–8 semanas.
Curva plana: Mercado incierto, suministro balanceado.
Contango (futuros montando, > spot): Mercado confía suministro estable/creciente. Ciclo almacenamiento: petróleo se almacena (costo 0,30–0,50 USD/bbl/mes), se vende luego.
Cómo consumidores pueden leer esto
Backwardation: Si diferencial > 3–4 USD, mercado nervioso. "Precios ahora altos, pero alivio esperado." Para ti: si precio gasóleo alto AHORA, esperar tentador (inputs futuros más barato).
Contango: Si futuros regularmente > spot, mercado calmado. "Precios luego, no mucho más altos." Para ti: buen momento COMPRAR, pues precios 3-meses no esperados mucho más altos.
Acción: curva futuros como señal temprana
- Observa forma curva diariamente.
- Backwardation como advertencia: más empinada = miedo escasez más alta.
- Contango para timing: si plana, menos urgente.
- Nota spreads: rastreo Brent spot-3meses spread. Cambio súbito = estrés mercado.